当前水泥价格再次触底，行业“反内卷
”政策的火速落地加速供给端优化
。

　　2只水泥股上半年业绩预增

　　股价开盘大涨

　　7月9日早盘 ，福建水泥股价高开
，开盘后不到1分钟触及涨停板；临近午盘，该股涨停板被打开 ，收盘涨幅回落至3.5%。公司半年报业绩预增
，是其股价大涨的主要原因 。

　　福建水泥昨日盘后发布的业绩预告显示，公司预计2025年上半年净利润为0.21亿元 ，同比扭亏为盈
。报告期内
，公司积极实施错峰生产，响应和推动行业“反内卷”协同 ，实现水泥平均售价同比上涨以及商品销量略有增加。同时
，煤炭价格的下跌降低了采购成本，销售毛利率较上年同期大幅增加 。

　　另一家水泥企业塔牌集团业绩同样预增 ，今日开盘涨幅4.21%，盘中一度涨超7%
，收盘涨幅回落至3.7%
。

　　公司发布的业绩预告显示，预计2025年上半年净利润为4.07亿元至4.52亿元 ，同比增长80%至100%。报告期内
，公司水泥销量同比增长，叠加煤炭价格的降低和公司降本增效 ，使得水泥销售成本和运营费用下降
，从而提升了盈利水平 。

　　此外，得益于报告期内资本市场的持续回暖和交投活跃 ，公司投资收益（含浮盈）同比大幅增长
，叠加处置关停企业的收益增加，公司非经常性损益预计为1.9亿元左右 ，同比增加1.5亿元左右
。

　　反内卷持续推进

　　水泥供给端有望优化

　　7月1日
，水泥协会官网发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷 ”“稳增长
”高质量发展工作的意见》，文件明确提出：实际产能大于备案产能的企业 ，要尽快按《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》补齐产能差额并完善备案
、环评、能评等相关，按照备案产能组织生产
，这将使得一些企业原先的超备案的产能得到控制，切实减少行业供给量。

　　东兴证券研报认为 ，市场剧烈竞争下的优胜劣汰叠加“反内卷”等各项政策落地
，都共同发力加速建筑建材行业落后产能的淘汰，加速行业供给端优化 。这将进一步巩固优秀和龙头公司发展和成长的确定性 ，带来估值修复和业绩弹性
。水泥行业“反内卷 ”政策的火速落地带来行业更好的供给端优化。

　　天风证券本周发布的研报显示
，2025年水泥熟料补产能指标主要以日产3000吨生产线及以下为主，统计共达4.3亿吨 ，若全部退出
，则行业实际产能利用率有望提升10%以上，后续环保等部门的介入有望加速推动这一进程 。当前水泥价格再次触底 ，上周华东均价同比低17元/吨
，水煤价差基本与去年持平，上层再提反内卷后 ，价格协调机制有望再次发挥作用，关注后续价格反弹机会。

　　水泥股成交活跃度提升

　　据证券时报·数据宝统计
，截至7月9日收盘，水泥板块A股市值合计2506.8亿元
。今年以来 ，A股水泥股平均上涨14.18%
，7股涨幅超30%，包括四方新材 、尖峰集团
、福建水泥、国统股份 、韩建河山
、四川金顶、西藏天路。

　　近期水泥板块成交活跃度提升 。据数据宝统计 ，截至7月9日收盘
，水泥股7月以来日均成交均值为1.67亿元，环比上个月提升27.48%
。其中 ，福建水泥 、万年青
、国统股份、华新水泥 、金隅集团
、塔牌集团日均成交额环比增幅翻倍。

　　估值水平方面
，截至7月9日收盘，6只水泥股滚动市盈率低于20倍 ，分别是尖峰集团、华新水泥 、上峰水泥、海螺水泥
、塔牌集团、青松建化 。

　　此外
，半数以上水泥股市净率低于1倍，如金隅集团 、天山股份
、冀东水泥、海螺水泥 、万年青
。